贵金属日报：贵金属仍偏弱震荡 关注做多金银比价的机会

　　策略摘要

　　目前市场存在一定避险需求，从中长期角度看对于贵金属价格或相对有利，而短时内由于目前市场对于持有贵金属资产的信心尚未恢复，故此暂时建议以观望态度为主，可尝试逢低做多金银比价。

　　核心观点

　　贵金属市场分析

　　宏观面

　　昨日，据金十讯，由于担心俄罗斯可能停止燃料供应，欧盟计划从下个月开始，成员国自愿减少15%的天然气使用量。这使得原本因为加息而预期偏差的未来经济展望进一步受到抑制，不过昨日欧元的走势则是延续了反弹的格局，这或许是市场开始计价欧元区加息的预期，但能源的紧俏问题在未来仍将持续干扰欧洲经济，这有可能会使得欧元的走势难以形成持续的走强，从而继续令美元维持强势，在此过程中贵金属价格则仍然以震荡为主，目前单边操作建议观望，可以尝试逢低做多金银比价。

　　基本面

　　上个交易日(7 月19 日)上金所黄金成交量为11,252 千克，较前一交易日下降31.22%。白银成交量为865,048 千克，较前一交易下降52.94%。上期所黄金库存为3,171 千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨8,844 千克至1,353,418 千克。

　　最新公布的黄金SPDR ETF 持仓为1009.06 吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF 持仓为15,787.66 吨，较前一交易日持下降256.71 吨。 而从已知贵金属ETF 总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。

　　昨日(7 月19 日)，沪深300 指数较前一交易日下降0.54%，电子元件板块则是较前一交易日上涨1.02%。光伏板块则是下降2.49%。

　　策略

　　黄金：中性

　　白银：中性

　　套利：暂缓

　　金银比价：逢低做多

（文章来源：华泰期货）